本文摘要：今天鸡蛋1609合约期价遭遇技术压力位3680元价格压制，期价表现冲高回落，在基本面预期偏空情况下，鸡蛋9月合约上行压力不断加大，在此前参与反弹的获利多单离场后，可考虑逐步布局中线空单，预计本轮蛋价调整下行目标价位在3200-3300元/500千克。

今天鸡蛋1609合约期价遭遇技术压力位3680元价格压制，期价表现冲高回落，在基本面预期偏空情况下，鸡蛋9月合约上行压力不断加大，在此前参与反弹的获利多单离场后，可考虑逐步布局中线空单，预计本轮蛋价调整下行目标价位在3200-3300元/500千克。各技术指标均已到达高位2月末3月初鸡蛋1609合约企稳反弹，在鸡蛋现货报价企稳的基本面利多因素配合下，鸡蛋9月合约期价自3414元/500千克的价格低位最高反弹至3697元/500千克的区间高位，从技术指标来看，在本轮期价上涨接近10%的反弹行情中，K线图中MACD和KDJ技术指标均已到达高位，显示后市上升阻力较大，随时都有回落的可能，市场各分析机构也在高度关注养殖户蛋鸡养殖利润变动及育雏鸡补栏的市场需求，我们了解到在蛋鸡养殖利润由负转正的过渡期，养殖户育雏鸡补栏积极性增加，预计鸡蛋现货市场远期供应将逐步放大。

养殖户补栏积极性渐恢复数据监测显示，2月全国蛋鸡总存栏为14.58亿只，较2016年1月增加0.64%，同比增加10.62%，2月全国蛋鸡总存栏增加的原因是在产蛋鸡存栏量与后备鸡存栏量均增加，在产蛋鸡存栏方面，数据显示2016年2月在产蛋鸡存栏为12.06亿只，较1月增加0.67%，同比去年大幅增加16.55%。数据对比可以发现，2016年初国内蛋鸡存栏已经恢复至2013年前的正常水平。

育雏鸡补栏方面，虽然2月育雏鸡补栏减少，但是进入到3月份以后，养殖户在利润回暖的利好因素影响下，育雏鸡补栏热情恢复，养殖户开始集中补栏。从数据对鸡蛋产区近期的调研情况中可以发现，目前浠水地区养殖户育雏鸡基本爆满，浠水县汪岗镇五星鸡场的育雏鸡全部满栏，育雏鸡在整个鸡龄结构中的占比也逐步增加。鸡苗生产厂方面反馈回来的情况显示，3月鸡苗厂的订单已经排到了9月份，浠水县周边地区的其他育雏厂订单也至少排到7月份，目前鸡苗价格在4.4元/只，在养殖户积极预定鸡苗的情况下，未来鸡苗价格预计达到5元/只，相比去年同期3.5元/只提价1.5元/只。综合目前蛋鸡存栏及育雏鸡补栏进度分析，在目前及未来3-6个月时间内，蛋鸡供应将充裕，除去季节性因素支撑外，鸡蛋供应充裕的表现对后市价格上行造成的压力还是比较明显的。

饲料养殖成本支撑力度有限蛋鸡养殖成本主要包括：鸡苗成本、饲料成本、人工成本与防御成本，其中饲料成本占比最大，统计数据显示，精饲料费用占蛋鸡业成本比重比较大，甚至在小规模蛋鸡养殖户中接近75％，精饲料价格增长是导致成本增加的最主要因素。玉米、豆粕两大成分在蛋鸡饲料中占主导地位，各自比例分别超过60%和20%，而玉米与豆粕价格与鸡蛋的相关系数则分别达到0.74和0.59。本周初蛋价反弹，蛋料比提高至2.96：1，养殖户整体盈利增加，一斤鸡蛋净盈利约0.19元/斤，从成本角度核算，豆粕、玉米价格下跌，饲料成本下降，成本支撑对蛋价的提振作用逐步减弱。最新报价显示，2016年2月末玉米全国均价在2.08元/斤，较去年同比下降13.7%，豆粕全国均价在3.09元/斤，较去年同比下降13.9%，依据豆粕、玉米等原料价格计算，蛋鸡用配合饲料价格较2月略有反弹，若后市低价库存玉米流入市场，预计养殖饲料成本价格将跌破3.0元/斤价格支撑。

综上，养殖户对蛋价后市看跌的市场预期主要还是受基本面供需结构及成本预期双方面因素影响。从供需结构方面来看，养殖户在蛋鸡供应充裕的市场预期之下，普遍预期鸡蛋现货价格后市看跌。从成本预期方面考虑，受玉米去库存及豆粕供应充裕的基本面压制，蛋鸡养殖成本还将继续下滑，其对后市鸡蛋期价也将形成拖累性影响。

技术上看，鸡蛋9月合约3600元以上获利多单减仓离场，9月蛋价上方压力位在3680-3710元，中线操作延续反弹做空思路，预计蛋价下行目标价位在3200-3300元/500千克。

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